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网站首页 >> 走进华明 >> 华明大事记   
 
  铝2010年展望:波动空间或收窄
   2009年基本金属市场呈现单边涨势,其中铝市场的累计涨幅在基本金属当中最小,为50%。但新资金入市仍然非常积极,到2009年年底,国内铝期货市场保证金达到30.5亿元,比年初的12.6亿元,增加142%。

  市场运行趋势呈现三个阶段,第一阶段:市场价格跌破生产成本,引发全球性减产,在国内率先拉动下,先后有四万亿投资,国储收储等,对市场明显利多,价格恢复性上涨。第二阶段,去年二季度市场,市场内外盘比值关系利于进口,国内大量采购海外铝市场,带动伦敦价格上升,国内市场的终端需求好转,也刺激了铝市场在二季度走高。第三阶段,四季度随着市场成本上升,确认中国经济V型反转再次推高铝价。

  二、市场今年的核心在以下几个方面:

  1、2010年国内供应过剩风险正在上升

  根据有色金属协议的统计,我国原铝月度产量从2009年9月份开始同比就已经转正,而且产量增速始终较高,12月的产量已高达133万吨。全年产量在1285万吨,比2008年略降2.5%。进入2010年,国内电解铝生产平稳运行,新建产能陆续投入生产,预计2010年国内铝市场呈现供应过剩态势。

  2、终端消费仍保持快速上升

  铝消费的终端行业上升势头明显,尤其是电力、汽车和家电行业,2010年市场的增长趋势仍值得期待。尤其是汽车行业,跟据中国汽车协发布最新数据:2009年我国汽车产销两旺,国内汽车产销分别为1379.10万辆和1364.48万辆,同比增长48.30%和46.15%,对铝市场的拉动非常明显。

  3、铝材进出口情况将平衡过剩的市场

  2009年市场由于内外盘比值关系,市场出现大量的进口。这些货部分被质押了,部分被直接利用了,由于国内总体产量没有明显大增,所以没有给市场造成较大的压力。2010年市场不大会出现大量的进口,而随着欧美经济的好转,欧美制造业的恢复对补库的需求增加,使得国内铝材市场会出现一些出口的机会,这将会部分平衡国内市场的过剩面。因此观察铝材出口的数量,将有助于对价格的分析。

  4、市场多空双方的结构

  进入2010年,国内铝期货市场多空双方结构发生变化。目前来看,市场空头力量相对更为集中,交易所仓库的适时扩容,提供了更多的机会使得仓单流入市场,给多头造成较大压力。

  5、铝锭市场库存压力

  每年春节后,铝锭市场都会出现一定的积压,少则5万吨,多则10万吨。2010年由于价格在春节前出现价格的快速滑落,铝材加工厂在节前备库的需求比往年要大,因此判断今年市场的库存积压的压力相对往年要小一些。

  6、成本提供的支撑

  按目前的氧化铝价格计算,国内铝锭主要生产地区成本在河南和山东地区大概在15300左右,而西南电费比较高的地区,生产成本在15800左右,市场下跌调整过程中,全年围绕成本题材,会给市场带来支撑力度。

  三、技术面

  2009年由于铝的涨幅较小,铝成为价格最低的品种。2010年由于铅锌价格下跌速度较快,目前铝,铅和锌的价格几乎回到了同一水平线。从本轮的调整看,市场的支撑位在1950-2000美元附近,国内价格在15000附近。调整结束的标准,需要观察成交和持仓的配合。长期来看,2010年铝锭市场的波动空间将收窄,既不会出现去年市场的大涨,也不会想其他基本金属一样出现大跌,市场将以横向震荡整理为主。

  四、风险控制

  1、要明确今年市场的运行格。去年在特定的环境下,市场走出了单边行情,既有供求短缺,也有货币宽松的双重作用,今年市场不太可能继续是单边势行情,市场波动频率将有所增加。

  2、由于期现价差拉大,套期保值客户在布置头寸的时候要充分考虑,期货数量上不能与现货百分之百一一对应,否则一旦期货市场亏损,有可能就会出现期货亏损大于现货的情况。

  3、市场宏观经济政策的微调会对市场的人气发生改变。在政策出台前,市场恐慌心理严重,价格下跌幅度有可能超过基本面,特别是期货市场,由于春节前各期货公司都要上调保证金,使得多头不仅要负担浮亏,还要增加保证金,所以市场短时间的波动有可能加剧。

  建议投资者,在春节前一定要理性参与投资,切不可有夸大投机的想法。
发布时间: 2010-2-9 14:44:58  浏览次数:  11033